Property Rights， Policy Uncertainty and Firms’ Repaying Society
ZHENG Wo-lin1, GUO Ping2, WU Zhi-dong2
1.School of Credit Management， Guangdong University of Finance， Guangzhou Guangdong 510520， China 2.School of Economic and Management， South China Agricultural University， Guangzhou Guangdong 510642， China
Abstract：Firms’ repaying society is an integral part of the solid promotion of common prosperity. Therefore， it is of great significance to understand the decision-making mechanism of firms’ repaying society. This paper constructs the framework of “nature of property rights—policy uncertainty—firms’ repaying the society”， and takes 9，325 samples of A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2016 to 2019 as the research objects. This paper explores the impact of nature of property rights on firms’ repaying society and the moderating effect of policy uncertainty in between through a fixed effect model. The results show that compared with state-owned enterprises， the enthusiasm of private enterprises to repay society needs to be improved. Policy uncertainty enhances the incentive for private enterprises to repay society. Further tests show that both private enterprises with high sense of social responsibility and low sense of social responsibility tend to establish good relations with all sectors by repaying society in order to reduce risks of policy uncertainty. Therefore， to improve their enthusiasm to repay society， government should establish a full-coverage， all-round and whole-process incentive and supervision system according to private enterprises’ characteristics of repaying society， and expand the channels for them to repay society.
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